Ejercicio de Opciones sobre el ejercicio de una opción sobre acciones significa la compra de las acciones comunes issuerrsquos al precio establecido por la opción (precio de concesión), independientemente del precio stockrsquos en el momento de hacer ejercicio de la opción. Consulte Acerca de las opciones sobre acciones para obtener más información. Consejo: El ejercicio de sus opciones sobre acciones es una operación sofisticada y, a veces complicado. Las consecuencias fiscales pueden variar ampliamente ndash asegúrese de consultar a un asesor de impuestos antes de ejercer sus opciones sobre acciones. Opciones durante el ejercicio El archivo Opciones Por lo general, usted tiene varias opciones cuando se hace ejercicio de sus opciones sobre acciones creados: mantenga su stock opciones Si usted cree que el precio de las acciones aumentará con el tiempo, se puede disfrutar de la naturaleza a largo plazo de la opción y esperar a ejercerlas hasta que el precio de mercado de las acciones emisor es superior a su precio de concesión y se siente que está listo para ejercer sus opciones sobre acciones. Sólo recuerde que las opciones sobre acciones expiran después de un período de tiempo. Las opciones sobre acciones no tienen ningún valor después de vencidos. Las ventajas de este enfoque son: yoursquoll retrasar cualquier impacto fiscal hasta que ejercer sus opciones sobre acciones, y la apreciación potencial de los árboles, ampliando así la ganancia cuando se hace ejercicio. Iniciar una transacción Ejercicio y retener (dinero por acción) Ejercicio de sus opciones sobre acciones para comprar acciones de la empresa de valores y luego mantenga la acción. Dependiendo del tipo de la opción, puede que tenga que depositar dinero en efectivo o pedir prestado en el margen utilizando otros valores en su cuenta Fidelity como garantía para pagar los costo de la opción, las comisiones de intermediación y las comisiones y los impuestos (si es aprobado para el margen). Las ventajas de este enfoque son: beneficios de la propiedad de acciones en su empresa, (incluyendo dividendos) potencial de apreciación del precio de sus acciones comunes Companys. Iniciar un ejercicio-y-Venta-a-cubierta Transacción ejercicio de sus opciones sobre acciones para comprar acciones de su compañía por acciones, y luego vender lo suficiente de las acciones de la compañía (al mismo tiempo) para cubrir los costos de opciones sobre acciones, impuestos y comisiones de intermediación y honorarios. Los ingresos que recibe de una transacción de ejercicio y liquidación a la cubierta serán de acciones. Es posible que reciba una cantidad residual en efectivo. Las ventajas de este enfoque son: beneficios de la propiedad de acciones en su empresa, (incluyendo dividendos) potencial de apreciación del precio de sus acciones comunes Companys. la capacidad de cubrir los costos de opciones sobre acciones, tasas y comisiones de intermediación y las tasas de ganancias de la venta. Iniciar un ejercicio-y-Venta Transacción (sin efectivo) Con esta operación, que sólo está disponible de Fidelity si su plan de opciones sobre acciones es administrado por Fidelity, puede ejercer sus opciones para la compra de acciones de la compañía y vender las acciones adquiridas al mismo tiempo sin usar su propio dinero en efectivo. Los ingresos que recibe de una transacción de ejercicio y venta son iguales al valor justo de mercado de las acciones menos el precio de la concesión y la retención de impuestos requerida y comisión de intermediación y las tarifas (su ganancia). Las ventajas de este enfoque son: dinero en efectivo (el producto de su ejercicio) la oportunidad de utilizar los ingresos para diversificar las inversiones en su cartera a través de su compañera Cuenta Fidelity. Consejo: Conocer la fecha de caducidad de sus opciones sobre acciones. Una vez que caduquen, no tienen ningún valor. Ejemplo de una de Incentivos de Opciones Ejercicio inhabilitante Disposición Acciones ndash vendidos antes especificado en espera Número Período de opciones: 100 Precio de concesión: 10 Este precio de mercado cuando se ejerce: 50 Este precio de mercado cuando se vende: 70 Tipo de Comercio: El ejercicio y retención 50 Cuando sus opciones sobre acciones conferir el 1 de enero, decide ejercer sus acciones. El precio de las acciones es de 50. Sus opciones sobre acciones cuestan 1.000 (100 x 10 opciones sobre acciones de los precios de subvención). Usted paga el costo de opciones sobre acciones (1.000) a su empleador y recibe las 100 acciones en su cuenta de corretaje. El 1 de junio, el precio de las acciones es 70. Usted vende sus acciones a 100 el valor de mercado actual. Cuando usted vende acciones, recibidas a través de una transacción de opción de acciones debe: Notificar a su empleador (esto crea una disposición de descalificación) pagar el impuesto sobre la renta ordinaria en la diferencia entre el precio de concesión (10) y el valor de mercado total en el momento de ejercicio ( 50). En este ejemplo, 40 por acción, o 4.000. Pagar el impuesto sobre las ganancias de capital en la diferencia entre el valor total de mercado en el momento de ejercicio (50) y el precio de venta (70). En este ejemplo, 20 por acción, o 2.000. Si hubiera esperado a vender sus opciones sobre acciones durante más de un año después de las opciones sobre acciones se ejercieron y dos años después de la fecha de concesión, que pagaría las ganancias de capital, en lugar de los ingresos ordinarios, de la diferencia entre el precio de la subvención y el precio de venta. Siguiente StepsYou está aquí: Inicio Opciones / archivo / En caso de que una compañía de permitir el ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones En caso de que una compañía de permitir el ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones Algunas empresas permiten a los empleados puedan ejercer sus opciones sobre acciones no adjudicadas, o 8220early exercise.8221 Una vez comprado, el stock de unvested está sujeta a un derecho de recompra por la empresa a la terminación de los servicios. El precio de recompra es el precio de ejercicio de la opción. Tenga en cuenta que una opción sobre acciones no es normalmente al principio de ejercerse a menos que el consejo de administración de la compañía aprueba la concesión de opciones tan pronto ejercitable y la compañía emite la opción de compra de acciones conforme a un acuerdo de opción que permite el ejercicio anticipado. Permitiendo el ejercicio anticipado de las acciones no adquiridas pueden proporcionar a los empleados con un potencial de ventaja fiscal al permitir que el empleado para iniciar sus ganancias de capital a largo plazo periodo con respecto a la celebración de la totalidad de sus acciones y reducir al mínimo la posibilidad de que el impuesto mínimo de responsabilidad alternativo (AMT). Si un empleado sabe que él / ella temprano va a ejercer una opción sobre acciones inmediatamente después de la concesión de una opción (cuando no hay diferencia entre el precio de ejercicio y el valor justo de mercado de las acciones comunes), el empleado normalmente debería quieren una NSO como en oposición a una norma ISO. porque el tratamiento ganancia de capital a largo plazo de las acciones emitidas como consecuencia del ejercicio de una NSO se produce después de un año. Por el contrario, las acciones emitidas como consecuencia del ejercicio de una ISO deben mantenerse durante más de un año después de la fecha de ejercicio y más de dos años después de la fecha de concesión, con el fin de calificar para un tratamiento fiscal favorable. Hay varias desventajas para permitir el ejercicio anticipado, sin embargo, incluyendo: Riesgo para los empleados. Mediante el ejercicio de un derecho de compra de acciones u opción ejercitable de inmediato el empleado está tomando el riesgo de que el valor de las acciones puede disminuir. En otras palabras, el empleado ejercicio coloca su propio capital (el dinero utilizado para comprar las acciones) en situación de riesgo. Incluso si un pagaré se utiliza para comprar las acciones (futuro post por venir), la nota debe ser un recurso completo para el IRS para respetar la compra. Además, si el empleado adquiere las acciones con un pagaré, la nota seguirá acumulando intereses hasta que se paga, y una tasa de interés del mercado debe ser pagado con el fin de satisfacer los requisitos de contabilidad. Dependiendo del número de acciones compradas, el beneficio fiscal esperado proviene de ejercicio anticipado no puede justificar este aumento de los riesgos para el accionista. Impuesto sobre la propagación. Si hay un 8220spread8221 en el momento del ejercicio, el empleado va a desencadenar la renta ordinaria (en el caso de un ejercicio NSO igual a la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor justo de mercado de las acciones ordinarias en la fecha de ejercicio) y puede desencadenar responsabilidad AMT (en el caso de un ejercicio ISO, con la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor de mercado de las acciones ordinarias en la fecha de ejercicio de ser un elemento de preferencias de AMT). Cualquier impuesto pagado no serán devueltos si las acciones no adquiridas son luego recompradas al costo. (Por favor, vean el mensaje 8220What8217s la diferencia entre una ISO y un NSO 8221 para un resumen de las consecuencias fiscales de ejercer un ISO o un ONE.) Empresa pública 8220Back door8221. Permitir que los empleados ejercicio temprano puede aumentar el número de accionistas. Si la empresa de que llegue a 500 accionistas, SECCIÓN 12 (g) de la Ley de Valores de 1934 requerirá a la empresa a registrarse como una compañía de informar públicamente. Emisiones de valores de abogados sobre una venta. Si la empresa tiene más de 35 accionistas sin anotar en un momento en que ha aceptado ser adquirida en una acción por transacción de acciones, la adquisición será probablemente más complejo y tomar más tiempo para completar. problemas administrativos. Un aumento significativo en el número de accionistas puede colocar una tremenda carga administrativa de la empresa. Esto es especialmente cierto cuando los empleados compran acciones objeto de recompra y cuando compran acciones con pagarés. Las formas que el empleado debe llenar y firmar son mucho más largo y complicado. 83 elecciones (b) debe ser presentada ante el IRS dentro de los 30 días de la compra. Los certificados de acciones para acciones no adquiridas deben mantenerse por la empresa para que puedan ser recompradas fácilmente si el empleado deja la empresa, lo que aumenta el riesgo de que los certificados de acciones se han perdido o fuera de lugar. Los intereses de los pagarés debe ser rastreado. los derechos de los accionistas. Optionees no tienen derechos como accionistas hasta que ejercen sus opciones sobre acciones. Si optionees ejercitan las opciones sobre acciones, ya sean adquiridos o unvested, tienen los mismos derechos de voto como cualquier otro accionista. Ciertas acciones, como la modificación de la escritura de constitución, que normalmente se produce en relación con cada financiación de riesgo, requieren aprobación de los accionistas. Esto requiere cierta información que debe proporcionarse a los accionistas con el fin de tomar una decisión informada. Los accionistas también tienen más derechos legales que optionees, incluidos los derechos de inspección. requisitos de información de los accionistas también pueden ser provocados por la Regla 701. Algunas sugerencias para la clarificación: Impuesto sobre la propagación: ¿Hay impuestos sobre la renta ordinaria en el caso de una ISO ¿Hay responsabilidad AMT en el caso de un NSO 8220Back door8221 empresa pública: ¿Cómo afecta esto a mi decisión de ejercer mis acciones temprana, ya sea en la ONE o el caso de ISO ¿Cómo afecta esto a la decisión company39s para ofrecer ejercicio temprano en cualquiera de los problemas administrativos de casos NSO o ISO: ¿Qué quiere decir con 8220unvested acciones deberá ser conservada por los company8221 hacer los poseedores de más derechos de voto ejercido Stock unvested también tienen que los tenedores de opciones no ejercidas, pero ¿la creados ejercido Stock unvested tener los mismos derechos de voto que ejerce social creados Nivi 8211 Gracias por los comentarios. I39ve trataron de hacer frente a la mayor parte de las sugerencias de los cambios en el texto del mensaje. Con respecto a la cuestión 8220back door8221 empresa pública, este es un tema de la empresa y no es relevante para la decisión del individuo employee39s para hacer ejercicio. Como empleado de inicio, fundador, dos acquisitionee tiempo. estos puntos, especialmente para una puesta en marcha, se encuentran en algún lugar entre intrascendente y lo falso. Para nuevas empresas, proporcionando principios del ejercicio debilita la retención de empleados. Por lo tanto, la mayor razón para no ofrecer es para aumentar la retención. Considere la posibilidad de un empleado que se une a un inicio cuando a principios del ejercicio de sus acciones cuesta 200. Cinco años más tarde, sus acciones se valoran a 800.000, pero todavía no líquidos. La difusión en este punto más adelante crea una situación incómoda para el empleado, que ejercitar estas caras pueden tener consecuencias fiscales a pesar de que las acciones no pueden ser vendidos para producir ganancias. El empleado se ha convertido en un sirviente. It39s no es una opción financiera razonable para salir y renunciar a la ganancia, pero no necesariamente it39s también posible que puedan permitirse la compra de las acciones y el pago de los impuestos. Ellos están atrapados, sin apalancamiento, y no hay información acerca de cuándo las acciones pueden ser líquida y capaz de ser vendidos. La compañía es feliz, porque el empleado tiene el mayor incentivo para permanecer en la empresa. Let39s charla acerca de cómo el artículo tergiversa algunos de los puntos. El riesgo para los empleados. PERMITIR ejercicio anticipado no cree un riesgo para el empleado. El único riesgo es creada cuando el empleado realmente decide el ejercicio anticipado. Lo que le permite simplemente crea una mayor flexibilidad para el empleado. Además, a principios del ejercicio minimiza el riesgo para el empleado por lo que les permite ejercer la acción al precio más bajo posible. Incluso sin el ejercicio anticipado, el empleado es libre de ejercer opción, ya que el chaleco. En ese momento, el ejercicio crea un incremento del riesgo, en forma de impuestos sobre la propagación. Impuesto sobre la propagación. Si el impuesto sobre la propagación es malo, entonces el ejercicio temprano es bueno. Hay solamente dos veces a la acción tiene ningún impuesto de margen de riesgo. Al principio, cuando el precio de compra es el mismo que el valor, como en un ejercicio temprano y al final, durante una venta en el mismo día cuando la acción es líquido. Todo el tiempo en el medio implica diferenciales que son potencialmente peligrosos para el empleado desde una perspectiva fiscal. Más importante aún, estas consecuencias fiscales don39t efecto de la compañía en absoluto. 8220Back door8221 empresa pública. No permitir el ejercicio anticipado no prohíbe el ejercicio. Con el fin de prevenir el ejercicio anticipado de ser un medio eficaz para evitar ser obligados a presentar informes financieros públicos, los empleados deben optar por no ejercer opciones, ya que el chaleco. La razón principal por la que evitarían el ejercicio, ya que el chaleco es el aumento del riesgo de riesgo o impuesto-a-propagación. Estas razones les ponen más y más en la servidumbre por contrato, pero don39t fiable ayudan a la empresa evitar que se está obligado a presentar informes financieros públicos. Si este es el objetivo de la compañía, un medio mejor sería evitar propiedad de los empleados de cualquiera de las acciones u opciones. Este problema sólo es aplicable a nuevas empresas, como las grandes empresas públicas ya se están presentando públicamente. Emisiones de valores de abogados sobre una venta. Esta es una pista falsa. Esto no es una verdadera razón por la que las adquisiciones don39t completa, o incluso el tema principal en cuentas legales o costos en el manejo de una adquisición. Simplemente doesn39t materia. problemas administrativos. Una vez más, el arenque rojo. Esto no es una carga o un costo significativo. Nuevas empresas pueden ofrecer ejercicio temprano con facilidad. A medida que crece número de empleados, it39s verdadera crece la carga administrativa. Sin embargo, existen riesgos mucho mayores en una empresa que este problema clerical menor. Los certificados de acciones Ellos don39t necesitan ser emitida en absoluto en las empresas privadas. Simplemente puede ser un papel o libro mayor electrónico. Algunos de estos puntos son relevantes si estábamos hablando de una gran empresa pública, pero no estábamos hablando de la prevención 39back door39 derechos Accionistas limaduras financieras públicas. Una vez más, el arenque falsa y rojo. Cada financiación de riesgo no requiere modificación de la escritura de constitución. Al menos no si los abogados que incorporan hicieron su trabajo correctamente. Además, los estatutos de constitución don39t necesidad de exigir que los accionistas menores de 39vote39 para aprobar un evento, siempre y cuando la financiación que reciben una mayoría de votos a favor. Esto es simplemente un no-tema de la financiación. Spread es una razón para permitir a principios del ejercicio no desautorice. El diferencial mínimo se produce cuando las opciones son emitidos originalmente, lo que requiere de principios del ejercicio para aprovechar. Sin principios del ejercicio, un empleado está obligado a esperar hasta Gracias por tomarse el tiempo para comentar. El riesgo para los empleados. El punto aquí es que cuando los precios de ejercicio se convierten en no trivial (es decir, el coste de un coche nuevo), de principios del ejercicio ya no parece una buena idea. Impuesto sobre la propagación. A menudo los trabajadores no ejercen principios de sus acciones hasta que hayan estado en la empresa durante un periodo de tiempo (y darse cuenta de si se justifica el riesgo para la compra de las acciones). En esa situación, no se puede propagar. 8220Back door8221 empresa pública. You39re derecha, los empleados siempre pueden ejercer sus acciones devengadas. El punto es donde una compañía establece una cultura de ejercicio temprano, las cosas se ponen feas con la Ley de 3934. Emisiones de valores de abogados. Tener que hacer una equidad CA audición o un S-4 se sumará al menos un mes y medio de tiempo hasta que cierre y I39d adivinar 75K en honorarios / contables legales adicionales para una audición y equidad significativamente más por una S-4. problemas administrativos. Casi todas las empresas privadas de riesgo respaldados emitir certificados de acciones. Tienen una tendencia a perderse, que es un dolor de tratar. los derechos de los accionistas. You39re plano erróneas aquí. El certificado de incorporación debe ser modificada para crear la nueva serie de acciones preferentes en una financiación típica de riesgo. Los accionistas de la empresa necesitan para aprobar una enmienda 8212 e incluso si todos los accionistas no se solicitan si no se necesitan sus votos, es necesario que se dé aviso de la acción (por lo menos post-facto). Siempre hay una sensibilidad al envío de avisos / información a los accionistas de los empleados. problemas administrativos: ¿Qué quiere decir con 8220unvested acciones deberá ser conservada por el company8221 hacer los poseedores de ejercido de no Stock unvested también tienen más derechos de voto de los tenedores de opciones no ejercidas pero creados ¿Tiene ejercido Stock unvested tener los mismos derechos de voto que ejerce creados Stock www. staffingpowerWhen En caso de que usted ejerce su opciones de S tock opciones tienen un valor precisamente porque son una opción. El hecho de que usted tiene un largo período de tiempo para decidir si y cuándo comprar su empleadores acciones a un precio fijo debe tener un enorme valor. Es por eso que cotiza en bolsa las opciones sobre acciones se valoran más alta que la cantidad por la cual el precio de la acción subyacente es superior al precio de ejercicio (por favor, vea ¿Por acciones de los empleados opciones son más valiosas que las opciones sobre acciones Exchange Traded para una explicación más detallada). Su opción de acciones pierde su valor de opción en el momento de hacer ejercicio debido a que ya no tienen flexibilidad en cuando y si usted debe hacer ejercicio. Como resultado, muchas personas se preguntan si tiene sentido para ejercer una opción. Tasas de impuestos de transmisión La decisión de ejercer las variables más importantes a considerar al decidir cuándo ejercer su opción de accionistas son los impuestos y la cantidad de dinero que está dispuesto a poner en riesgo. Hay tres tipos de impuestos que usted debe considerar cuando se hace ejercicio de sus opciones de acciones (la forma más común de opciones para los empleados): impuesto mínimo alternativo (AMT), impuesto sobre la renta ordinaria y la mucho menor impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo. Es probable que implicar un AMT si se ejercita sus opciones después de su valor de mercado se ha elevado por encima de su precio de ejercicio, pero no los venden. El AMT es probable que incurrir será la tasa de impuesto federal sobre el AMT de 28 veces la cantidad en que sus opciones se han apreciado en función de su precio de mercado actual (sólo se paga AMT estado en un nivel de ingresos pocas personas tendrán acceso). El precio actual de mercado de las opciones está determinada por la evaluación más reciente 409A solicitada por su tablero companys directiva si su empleador es privada (ver la razón de cartas de oferta Dont Incluir un precio de ejercicio para una explicación de cómo funcionan 409A tasaciones) y el público precio de mercado posterior salida a bolsa. Su opción de acciones pierde su valor de opción en el momento de hacer ejercicio debido a que ya no tienen flexibilidad en cuando y si usted debe hacer ejercicio. Por ejemplo, si usted es dueño de 20.000 opciones de compra de sus empleadores acciones comunes a 2 por acción, la más reciente valoración 409A valora su acciones comunes a 6 por acción y que el ejercicio 10.000 acciones, entonces tendrá que pagar una AMT de 11.200 (10.000 x 28 x (6 8211 2)). Si a continuación, mantiene sus opciones ejercidas durante al menos un año antes de que los venden (y dos años después de que se les concedió), entonces tendrá que pagar un-plazo-ganancias de capital federal-Estado-marginal de largo entre impuestos y tasa combinada Sólo 24.7 de la cantidad que se aprecian más de un 2 por acción de (suponiendo que gana 255.000 como pareja y vive en California, como es el caso más común que los clientes Wealthfront). La AMT ha pagado será acreditado contra los impuestos que debe al vender sus acciones ejercidas. Si suponemos que en última instancia vender las 10.000 acciones de 10 dólares por acción, entonces su impuesto sobre las ganancias de capital combinado a largo plazo será 19.760 (10.000 acciones x 24.7 x 10 (8211 2)) menos el 11.200 pagado previamente AMT, o una red de 8.560. Para una explicación detallada de cómo funciona el impuesto mínimo alternativo, por favor, consulte Mejora de Resultados de impuestos para su archivo Opción o restringido de la subvención, Parte 1. Si don8217t ejercer cualquiera de sus opciones hasta que su empresa se adquiere o se hace público y se vende de inmediato a continuación, tendrá que pagar las tasas de impuestos sobre la renta ordinaria de la cantidad de la ganancia. Si usted es una pareja de California que ganan en conjunto 255.000 (de nuevo, Wealthfronts cliente promedio), el 2014 combina estado marginal y la tasa de impuesto sobre la renta federal ordinaria será 42,7. Si asumimos el mismo resultado que en el ejemplo anterior, pero que espere para hacer ejercicio hasta el día en que usted vende (es decir, un mismo ejercicio día), entonces usted tendría que pagar impuestos sobre la renta ordinarios de 68,320 (20.000 x 42,7 x (10 8211 2)). Eso es mucho más que en el anterior caso, las ganancias de capital a largo plazo. 83 (b) Las elecciones pueden tener un valor enorme Usted tendrá que pagar ningún impuesto en el momento de ejercicio si se ejercita sus opciones sobre acciones cuando su valor razonable de mercado es igual a su precio de ejercicio y usted presenta un formulario 83 (b) elección el tiempo. Cualquier futura apreciación será gravado a tasas de ganancias de capital a largo plazo si usted mantenga su stock para el ejercicio de puesto de más de un año y dos años posteriores a la fecha de la concesión antes de vender. Si vende en menos de un año, entonces deberá pagar impuestos a tasas de ingresos ordinarios. Las variables más importantes a tener en cuenta para decidir cuándo ejercer su opción de acciones son los impuestos y la cantidad de dinero que está dispuesto a poner en riesgo. La mayoría de las empresas que ofrecen la oportunidad de ejercer sus opciones sobre acciones temprana (es decir, antes de que estén sujetas de ejercicio). Si decide abandonar su empresa antes de ser sujetas de ejercicio y principios del ejercitan todas las opciones de entonces su empleador vuelve a comprar sus acciones unvested a su precio de ejercicio. El beneficio para el ejercicio de sus opciones con tiempo es que se inicia el reloj en la clasificación para el tratamiento a largo plazo las ganancias de capital antes. El riesgo es que su empresa tenga éxito duerma y que nunca son capaces de vender sus acciones a pesar de haber invertido el dinero para ejercer sus opciones (y tal vez de haber pagado AMT). Los escenarios donde tiene sentido para el ejercicio anticipado Probablemente hay dos escenarios en los que el ejercicio temprano tiene sentido: Al principio de su mandato, si usted es un empleado muy temprano o Una vez que tenga un alto grado de confianza que su empresa va a ser un gran éxito y usted tiene algunos ahorros que están dispuestos a correr el riesgo. A principios del Escenario Empleado Muy primeros empleados suelen ser emitidas opciones sobre acciones con un precio de ejercicio de las monedas de un centavo por acción. Si you8217re la suerte de estar en esta situación, entonces su costo total para ejercer todas sus opciones podrían ser solamente de 2.000 a 4.000, aunque se le ha emitido 200.000 acciones. Se podría hacer un montón de sentido para ejercer todas sus acciones antes de su empleador hace su primera valoración 409A si realmente puede darse el lujo de perder esta cantidad de dinero. Siempre animo a los primeros empleados que ejercen sus acciones inmediatamente a planear en la pérdida de todo el dinero que invirtieron. Pero si su empresa tiene éxito entonces la cantidad de impuestos que guarde será enorme. Alta probabilidad de éxito Diga usted es empleado número 80 a 100, usted ha sido emitida algo del orden de 20.000 opciones con un precio de ejercicio de 2 por acción, hace ejercicio todas sus acciones y no logra su empleador. Será muy difícil recuperarse de esa pérdida de 40.000 (y el AMT es probable que pagar) tanto económica como psicológicamente. Por esta razón yo sólo sugiero ejercicio de opciones con un precio de ejercicio por encima de 0,10 dólares por acción si está absolutamente seguro de su empleador va a tener éxito. En muchos casos eso podría no ser hasta que realmente cree que su empresa está lista para salir a bolsa. El momento óptimo para hacer ejercicio es Cuando archivos de su empresa para una oferta pública inicial Al principio de este post que explica que las acciones ejercidas califican para la tasa de impuesto sobre las ganancias de capital mucho menor a largo plazo si se han llevado a cabo durante más de un año después del ejercicio y sus opciones se otorgaron más de dos años antes de la venta. En el escenario de alta probabilidad de éxito que no tiene sentido para ejercer más de un año antes de cuando en realidad se puede vender. Para encontrar el momento ideal para ejercer necesitamos trabajar hacia atrás desde cuando sus acciones es probable que sean líquidos y valorado en lo que se dará cuenta de que es un precio justo. Las acciones de trabajo se restringen típicamente de ser vendidos durante los primeros seis meses después de que una empresa ha hecho público. Como explicamos en el un día para evitar la venta de acciones de tu empresa. unas acciones companys operan típicamente hacia abajo por un período de dos semanas a dos meses después de que el mencionado bloqueo de suscripción de seis meses se libera. Por lo general hay un período de tres a cuatro meses desde el momento en que una empresa presenta su declaración de registro inicial para salir a bolsa con la SEC hasta que sus operaciones de bolsa en bolsa. Eso significa que es poco probable que vender por lo menos durante un año después de la fecha de los archivos de su empresa una declaración de registro ante la SEC para salir a bolsa (cuatro meses de espera para ir durará seis meses, el bloqueo de dos meses a la espera de sus acciones para recuperar). Por lo tanto va a correr el riesgo de liquidez mínima (es decir, tienen su dinero invertido la menor cantidad de tiempo sin ser capaz de vender) si no ejercicio hasta que su empresa le dice que se ha declarado en una oferta pública inicial. Siempre animo a los primeros empleados que ejercen sus acciones inmediatamente a planear en la pérdida de todo el dinero que invirtieron. Pero si su empresa tiene éxito entonces la cantidad de impuestos que guarde será enorme. En nuestro post, Ganar VC Estrategias para ayudarle a vender salida a bolsa de la tecnología. presentamos la investigación propia que se encuentra en su mayor parte sólo las empresas que exhibieron tres características notables comercializados por encima de su precio de salida a bolsa de post-bloqueo-liberación (que debe ser mayor que sus opciones de valor de mercado actual antes de la salida a bolsa). Estas características incluyen el cumplimiento de su guía de ganancias pre-IPO en llamadas a sus dos primeros ingresos, crecimiento de los ingresos y los márgenes consistentes en expansión. Sobre la base de estos resultados, sólo se debe ejercer antes de tiempo si usted está muy seguro de su empleador puede cumplir con los tres requisitos. Cuanto mayor sea su valor neto líquido, mayor es el riesgo de temporización se puede tomar en cuando para hacer ejercicio. Me don8217t creo que se pueda permitirse el lujo de correr el riesgo de ejercer sus opciones de acciones antes de que sus archivos de la empresa pública para ir si usted es sólo un valor de 20.000. Mi consejo cambia si you8217re vale 500.000. En ese caso se puede mejor el lujo de perder algo de dinero, por lo que el ejercicio de un poco más temprano, una vez que está convencido de que su empresa va a ser un gran éxito (sin el beneficio de un registro de salida a bolsa) puede tener sentido. El ejercicio anterior probablemente significa un AMT menor debido a que el valor de mercado actual de su acción será más bajo. Aconsejo a la gente en general no arriesgar más de 10 de su patrimonio neto, si quieren ejercer mucho antes de la fecha de registro de salida a bolsa. La diferencia entre la AMT y tasas de ganancias de capital a largo plazo no es tan grande como la diferencia entre la tasa de ganancias de capital a largo plazo y la tasa de impuesto sobre la renta ordinaria. La tasa de AMT federal es 28, que es aproximadamente la misma que la tasa combinada marginal a largo plazo impuesto a las ganancias de capital de 28,1. Por el contrario, un cliente promedio Wealthfront normalmente paga un estado marginal combinado y la tasa de impuesto sobre la renta ordinaria federal de 39,2 (por favor, consulte Mejora de Resultados de impuestos para su archivo Opción o restringido de la subvención, Parte 1 para una tabla de tasas de impuestos federales sobre la renta ordinaria). Por lo tanto usted no está va a pagar más que las tasas de ganancias de capital a largo plazo si se hace ejercicio temprano (y va a acreditar contra el impuesto que paga cuando finalmente vender sus acciones), pero usted todavía tiene que subir con el dinero para pagarlo , que puede no ser la pena el riesgo. Buscar la ayuda de un profesional Hay algunas estrategias fiscales más sofisticados que se pueden considerar antes de hacer ejercicio acciones de la compañía pública que hemos descrito a mejorar la Resultados de impuestos para su archivo Opción o restringido de la subvención, Parte 3, pero me gustaría simplificar mi decisión de los consejos se ha indicado anteriormente, si you8217re considerando únicamente el ejercicio de acciones de la empresa privada. Reducido a términos más simples: Sólo el ejercicio anticipado si usted es un empleado temprano o su empresa está a punto de salir a bolsa. En cualquier caso, se recomienda contratar a un gran contador de impuestos que tenga experiencia con las estrategias de ejercicio de opciones sobre acciones para ayudarle a pensar a través de su decisión antes de la salida a bolsa. Se trata de una decisión de no you8217re va a hacer muy a menudo y no vale la pena conseguir equivocado. La información contenida en el artículo se proporciona con fines informativos y no debe interpretarse como consejo de inversión. Este artículo no pretende ser un consejo de impuestos, y Wealthfront no representa de ninguna manera que los resultados descritos en este documento dará lugar a ninguna consecuencia fiscal determinado. Los inversores potenciales deben consultar con sus asesores fiscales personales en relación con las consecuencias fiscales en función de sus circunstancias particulares. Wealthfront no asume ninguna responsabilidad por las consecuencias fiscales de cualquier inversor de cualquier transacción. servicios de asesoramiento financieros sólo se proporcionarán a los inversores que se convierten en clientes Wealthfront. El rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros. Mensajes relacionados: Acerca de Andy Andy Rachleff es Wealthfronts co-fundador y su primer director general. Él ahora está sirviendo como Presidente de la Junta Wealthfronts y compañía Embajador. Un co-fundador y ex socio general de la firma de capital de riesgo Benchmark Capital, Andy está en la facultad de la Escuela de Negocios de Stanford, donde enseña una variedad de cursos sobre la actividad empresarial de la tecnología. También es miembro de la Junta de Síndicos de la Universidad de Pennsylvania y es el vicepresidente de la comisión de inversiones de dotación. Andy obtuvo su licenciatura de la Universidad de Pennsylvania y su M. B.A. de Stanford Graduate School of Business. Preguntas por correo electrónico knowledgecenterwealthfront Conectar con usYes porque eso hace que ser capaz de dejar de trabajar o comprar una casa más probable. Sí, porque es posible que no pueda permitirse el lujo de ejercer más tarde. Me principios de ejercicio OSN después de un crecimiento exponencial sostenido. ejercicio temprano puede duplicar lo que usted guarda en una victoria. La primera 10M en las ganancias derivadas de la pequeña empresa de la Calificado está exento de impuestos federales - impuesto sobre la renta, del impuesto mínimo alternativo, las ganancias de capital y el pago de Medicare. De hacer ejercicio temprano antes de que una empresa deja de ser un miembro cualificado de la pequeña empresa e iniciar el periodo de tenencia de 5 año de duración suficiente para caducar antes de que el evento de liquidez grande típico que tiene 710 años después de la financiación. Esperar puede significar que usted no puede permitirse hacer ejercicio y debe renunciar a la equidad, que es la mayor parte de su compensación. Con opciones no estatutarios el diferencial entre precio de ejercicio y el valor justo de mercado se grava como ingresos ordinarios, con tasas totales de hasta 56,7 en California (39.6 Federal, 13.3 California, 3,8 Medicare). Es posible que no pueda ejercer debido a que el impuesto que puede haber millones de dólares se debe importar si su empresa va a hacer un ejercicio sin dinero en efectivo o se puede vender las acciones. Su todavía debido si el valor cae en picado que dio lugar a muchas quiebras en el accidente punto com. Es posible que haya inversores que puede trabajar con wholl asumir el riesgo, pero que pagar por ello. ejercicio temprano evita estos problemas porque su hecho cuando los theres cero o mínimo incremento en el valor a efectos fiscales de acuerdo con las valoraciones hechas 409a anualmente y después de los eventos materiales como la recaudación de fondos. Nunca he visto imágenes ISO con una cláusula de ejercicio anticipado. Si usted tiene aplicarían algunos de los mismos principios, aunque el impuesto se debe sólo en el ejercicio cuando más de 100K pena chaleco en un año o que tenga problemas de AMT, y siempre que tenga la población de dos años después de la concesión y un año después del ejercicio de su imposición como ganancias de capital (20 Medicare 3,8) o bajo el impuesto mínimo alternativo (28 3.8 de Medicare). Algunas otras cosas pueden causar ISOs a ser tratados como OSN, al igual que la junta de cambiar la fecha de caducidad cuando la empresa lleva demasiado tiempo para salir. Me temprana ejercido la OSN no conferidas en mi inicio actual cuando se casó crecimiento sostenido de 100 años de sobre-año durante el tiempo suficiente Tenía confianza en nuestras posibilidades de éxito. Id hacer eso de nuevo. El ejercicio antes de esa fecha no es prudente porque los arranques incluso la serie A-80 fallan parte del tiempo, usted no necesita mucho más efectivo que haga ejercicio con algo de tracción, y se guarda pocos impuestos. Con un precio 10K huelga y valoración 409a que se dobla antes de hacer ejercicio puede que sólo necesite un extra de 3600 para el ejercicio (25 Federal, 9,3 California, 1,45 Medicare). Asegúrese de hacer su elección 83 (b), que le permite pagar impuesto sobre el incremento más pequeño, conocido en valor cuando el ejercicio anticipado no la más grande, desconocida cantidad youd será responsable de que la restricción decae en sus acciones de valores. 1.2K Vistas middot middot Ver upvotes Not for Reproduction middot respuesta solicitada por Vlad Levitsky más respuestas a continuación. Preguntas relacionadas ¿Cuáles son las probabilidades de perder su inversión si su ejercicio temprano en una empresa que comienza Cuando tiene sentido para ejercer sus opciones de inicio, como un empleado etapa temprana es que alguna vez una buena idea para la marca de su puesta en marcha como el x de un particular, industria ¿es normal que un inicio para no permitir el ejercicio anticipado agotadas What039s la mejor práctica cuando un ex empleado le pregunta acerca de si el ejercicio de opciones en un inicio de etapa temprana Como empleado de una startup, ¿cuáles son algunos buenos libros o artículos para leer para entender cosas como las concesiones de opciones y opciones que ejercen ¿Cuáles son los pros y los contras de tener una opción de ejercicio anticipado como parte de un plan de opciones sobre acciones ¿Qué tan temprano empleados de inicio permitirse el lujo de ejercer sus opciones evento previo a la liquidez Desde la perspectiva de la empresa, ¿cuáles son las ventajas y desventajas de permitir que los empleados puedan ejercer sus opciones sobre acciones tempranas, puede que las opciones de regalo de acciones o de derechos de un (etapa privada, temprano) puesta en marcha en caso de primeras opciones sobre acciones que ejercen está ISOs mejor o OSN? ¿Cómo maneja empresas en etapa temprana carga administrativa asociada a las opciones de ejercicio anticipado de valores ¿Cuáles son los aspectos negativos (si los hay) para los inversores para permitir opciones de ejercicio temprana para sus empleados son las opciones sobre acciones de inicio gravados cuando se conceden, o cuando se ejercen ¿Qué tan bueno de una idea esto es depende sobre si está tomando una perspectiva del empleador o empleado. La cuestión parece ser que viene de un empleado de modo I039ll responder a eso. Si es una buena idea o no depende del tratamiento fiscal de las opciones. Fundamentalmente las opciones sólo son valiosos si los aumentos de precios de las acciones en el valor de lo que vamos a suponer que el valor que hace aumentar a largo plazo. Por lo tanto, para determinar si el ejercicio es bueno temprana depende del tipo de opción de acciones emitidas. Hay dos momentos principales de opciones sobre acciones. Opciones de acciones (ISO) y las opciones sobre acciones no calificados (NQSOs). ISO: voy a tratar con ISO primero. Para ISOs no hay impuesto sobre la renta federal a la emisión (debe ser emitido al valor justo de mercado de conformidad con la ley IRS) o el ejercicio. Sin embargo, el ejercicio de las opciones a un precio superior al precio de emisión puede resultar en un elemento de preferencia para fines AMT (mínimo de impuestos alternativa). Por lo tanto es necesario comprobar si se está pagando el AMT para determinar si esto le afectará. Más allá de esto, la única vez que tendrá que pagar impuestos está a la venta final de estas opciones. Por otra parte, esto sólo será para los efectos de plusvalías Por lo tanto, el ejercicio de opciones temprana (en lo que respecta a la tributación) sólo tiene sentido si no se está pagando actualmente el AMT (es decir, no se encuentra en uno de los tramos impositivos más altos) como la única imposición usted experimentará es ganancias de capital impuestos a la venta final de las acciones. Sin embargo, hay otro problema importante con los ISO que puede hacer que sea beneficioso para ejercer opciones temprana. Sólo se le permite ejercer hasta 100.000 (Nomrally) en las opciones por año. Por lo tanto, si usted tiene opciones que están actualmente vale más que esto, o que se siente tendrá un valor de más de esto en el futuro, es posible que desee comenzar a ejercitar sus opciones ahora. Si sus ISOs valen, digamos, 2 millones, tendrá que extender el ejercicio durante muchos años. Sin embargo, esto es raro porque ISOs no suelen ser dictadas en esos grandes bloques de mi comprensión. Por lo tanto, le recomiendo hacer ejercicio tan pronto como sea posible. NQSOs: En cuanto a la tributación NQSOs es bastante diferente. Para NQSOs le gravan tanto en el ejercicio y la venta final. Por lo tanto, tendrá que pagar impuestos sobre la renta en el ejercicio de la diferencia entre el valor actual de mercado (FMV) y el precio de ejercicio de la opción. Así que tiene sentido para el ejercicio anticipado si considera que el valor aumentará en el futuro. Usted tendrá que pagar el impuesto sobre las ganancias de capital en la diferencia entre el precio de venta y la base (es decir, el valor justo de mercado en el ejercicio). Desde impuesto sobre la renta es por lo general mucho más alto (20-35 o más dependiendo de impuestos estatales) que el impuesto sobre las ganancias de capital a largo plazo (15) que tiene sentido para ejercer tan pronto como sea posible. Sin embargo, se puede optar por hacer la Sección 83 (b) la elección de la acción y pagar impuestos sobre la renta a su emisión en el momento de la emisión FMV. Esto significa que en el ejercicio no paga impuestos sobre la renta y sólo tendrá que pagar impuestos de nuevo a la venta final a la tasa de ganancias de capital. Sin embargo, a partir de la pregunta que yo estoy asumiendo que usted no hizo esta elección tras la emisión de las acciones. Si se acaba de expedirse las opciones que todavía tiene tiempo para hacer la elección. Puede hacer que la Sección 83 (b) la elección dentro de los 30 días de la subvención. 6.3 mil Vistas middot middot Ver upvotes Not for Reproduction Tenga en cuenta que siempre se debe consultar a los expertos para el asesoramiento fiscal. Esta materia es absurdamente complicado, y no se debe considerar esta respuesta (o cualquier otro en Quora) para ser profesional de impuestos o de asesoramiento financiero. Dicho esto, hay algunas razones para considerar el ejercicio de opciones principios: Para iniciar el reloj en marcha en el periodo de tenencia de doce meses a fin de recibir los beneficios tributarios a los ISO. Si mantiene que las acciones recibidas en el ejercicio durante al menos un año antes de su venta y la fecha de venta es de al menos dos años desde la fecha de concesión, se puede tratar cualquier ganancia en la venta como una ganancia de capital en lugar de ingresos ordinarios. Para bloquear en (y es de esperar minimizar) la cantidad puchasequot quotbargain que debe ser considerado como un beneficio en AMT. El sucio secreto de la ISO es que AMT tiene el potencial de llevar gran parte de su beneficio. La diferencia entre el precio de ejercicio y el valor razonable de las acciones recibidas debe considerarse ingreso AMT y podría desencadenar impuesto AMT adicional. Si se ejercita sus opciones mientras que la diferencia entre el precio de ejercicio y el valor justo de mercado es pequeño, la probabilidad de que el ejercicio solo le pondrá en territorio AMT es más baja y la cantidad de impuesto AMT es menor si se tiene que pagarlo. Las razones por las que puede que no desee ejercitar temprano: Efectivo. Usted tiene que pagar ahora con el fin de ejercer ahora. Si lanza AMT, necesitará dinero para pagar impuestos. Si su empresa es una empresa privada, que won039t será capaz de vender acciones con el fin de financiar estas necesidades de efectivo. Riesgo. ¿Y si su empresa no antes de llegar líquida ¿Qué pasa si la empresa lo hace bien, pero todavía la acción cae La gente piensa mucho sobre el potencial de valorización de opciones, pero una gran parte de su valor es la mitigación inconveniente. Usted don039t necesita para poner el precio de ejercicio hasta que sepa que el valor razonable de las acciones es mayor. La gran advertencia es que aunque el valor razonable en el ejercicio no es su valor de realización, a menos que venda al mismo tiempo. En los días del busto punto com, había un montón de personas que hacían ejercicio, opciones incurrido AMT basado en el alto valor de las acciones en el momento del ejercicio y luego experimentó grandes gotas antes de que venden. En algunos casos, el recibo de la contribución era más grande que el valor de las acciones después de la caída. Un ejercicio y venta simultánea los habrían protegido. La conclusión es que se necesita para obtener asesoramiento profesional, modelo de todos los escenarios posibles (incluyendo los que tienen malos resultados), tomar sus propias circunstancias en cuenta y decidir si los posibles beneficios superan los riesgos potenciales. Otra reflexión: en cualquier momento que usted está haciendo algo primordial o exclusivamente como resultado de consideraciones fiscales, ten cuidado. para su ejercicio antes de esperar a vender el subyacente común claramente tiene el potencial para adaptarse a esta description. Edit: Desenterré este enlace (AMT-stockoptions blogspot..) de Evernote que tiene un buen resumen de algunas de estas cuestiones. El autor señala que se puede ejercer opciones no adquiridas en el momento de la concesión y presentar una (b) elecciones 83 con el fin de evitar el AMT. Esto puede tener sentido si el precio de ejercicio de las opciones es suficientemente baja para que usted puede permitirse el lujo de perderlo. 8k Vistas middot middot Ver upvotes No para la reproducción Gracias por A2A. Otro experto en impuestos haber pesado en excelentes consejos. El tratamiento fiscal es la consideración principal, y te dicen que la forma de evaluar. Lo que voy a añadir es un poco más sobre el calendario. Si usted es un empleado con opciones ISO (caso típico en Silicon Valley), el Consejo se reúne regularmente y quotsetsquot un precio de oferta actual. Pero por lo general se mantiene sin cambios hasta que la empresa plantea una nueva ronda de financiación. Cada vez que lo hacen recaudar más fondos se restablecerá el precio. Dado que los impuestos y AMT se calculan en base a la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio de mercado actual, es posible especular que si escucha que la compañía está levantando una nueva ronda y CEO está lanzando regularmente VC que una nueva ronda podría ocurrir pronto y un cambio de precio está a punto de suceder. Asumiendo que su empresa está creciendo, es probable que sea una ronda quotupquot (que es el precio va a subir). Si esperar hasta que tenga información que dice la ronda es cierta y que conoce el precio, you039ll ser atrapado el pago de impuestos sobre la base de que el nuevo precio. Pero si usted quiere especular, es posible que desee comprar antes de que tenga la certeza de que la ronda tendrá éxito y que el precio se ha fijado. De esa manera usted está haciendo ejercicio en el precio más bajo. Este problema de tiempo también se aplica si la empresa se está preparando para una oferta pública inicial. También de consideración es que si compra y mantiene pulsado durante más de 1 año, se puede obtener capital de tratamiento de ganancia sobre la venta (menor tasa de impuestos). Si usted sólo tiene que esperar por la liquidez, a continuación, hacer ejercicio y vender el mismo día en que sólo obtendrá la tasa de Ingreso Ordinario (mayor tasa de impuestos). Por esta razón, muchos veteranos de la creación de empresas a menudo comienzan en busca de signos de que la empresa es probable que OPI dentro de un año. A veces hay una financiación de último minuto antes de que la salida a bolsa - si es así, tratan de comprar un poco antes de que (espera que sea) ronda final. Si parece que hay won039t haber otra ronda antes de una oferta pública inicial que podría comprar seis meses antes de que esperan que la fecha de salida a bolsa. De esta manera se ejercen a la vez con los precios más bajos (y los impuestos más bajos), y pueden vender inmediatamente después del periodo de permanencia después de la salida a bolsa y obtener el tratamiento ganancias de capital. Sin embargo, todo esto son conjeturas y financiamientos de la empresa y, especialmente, las OPI son notoriamente difíciles de pronosticar. Es cierto que una empresa con un crecimiento regular y beneficios sólo unos meses antes es menos probable que falle antes de la liquidez de una empresa que está a años de una oferta pública inicial de una posible salida a bolsa, todavía no hay garantías. También es cierto que algunas personas don039t tienen los fondos para pagar el precio de ejercicio y los impuestos cuando la acción no es líquido, de manera que don039t tienen una opción real. Estoy sorprendido de que todos los días hay algunos ejecutivos de puesta en marcha en serie que parecen ser excepcionalmente bueno en este tipo de lectura bola de cristal, y si puede hacerse amigo de uno, puede ser que le dará consejos de temporización votos para su ejercicio de opciones sobre acciones. 970 Vistas middot Not for Reproduction respuesta middot solicitada por Caitlin Anderson ¿Cuáles son los pasos para el ejercicio de las opciones sobre acciones temprano en una empresa privada ¿Cuáles son las consecuencias fiscales de esta manera ¿Cuáles son algunas reglas generales para la valoración de las opciones sobre acciones en un inicio cuando se sabe el valor de mercado de la acción subyacente, y que conoce el precio de ejercicio de la opción son opciones préstamos ejercicio una buena idea de lo mucho, en términos de opciones de dinero y de valores, si el segundo empleado de un inicio de etapa temprana conseguir ¿por qué la mayoría de las nuevas empresas los empleados de la fuerza a ejercer sus opciones ISO creados dentro de los 90 días si salen en lugar de la opción de convertir a las OSN ¿no es una buena idea utilizar 30 de los ahorros para el ejercicio anticipado de las opciones sobre acciones en mi startup Quora concesión de opciones sobre acciones a sus empleados que pueden ser ejercidas durante 10 años a partir de la fecha de concesión Si es así, ¿existen otras empresas que hacen esto así ¿Cuáles son las mejores maneras de pensar de ideas para un startupLearn cuándo debe ejercer una opción temprana, mientras que las matemáticas detrás de los modelos de opciones de precios puede parecer desalentador, los conceptos subyacentes no lo son. Las variables utilizadas para llegar a una value8221 8220fair de una opción sobre acciones son el precio de las tasas de valores, volatilidad, tiempo, dividendos, intereses y subyacentes. Los tres primeros merecidamente obtener la mayor parte de la atención, debido a que tienen el mayor efecto sobre los precios de opciones. Pero también es importante entender cómo los dividendos y las tasas de interés afectan al precio de una opción sobre acciones. También es estas dos variables que son cruciales para la comprensión cuando el ejercicio de opciones con tiempo. Haga clic aquí para aprender a utilizar las bandas de Bollinger con un enfoque cuantitativo, estructurado para aumentar sus bordes comerciales y asegurar mayores ganancias con el comercio con las Bandas de Bollinger 8211 Una guía cuantificada. El modelo Negro-Scholes El primer modelo de valoración de opciones, el modelo Negro-Scholes, fue diseñado para evaluar las opciones de estilo europeo, donde no se permite el ejercicio anticipado. Así Negro y Scholes nunca se abordó el problema de cuándo debe ejercer una opción temprana y la cantidad de la derecha del ejercicio anticipado de la pena. Ser capaz de ejercer una opción en cualquier momento en teoría debería hacer una opción de estilo americano más valioso que una opción de estilo europeo similar, aunque en la práctica hay muy poca diferencia en la forma de comerciar con ellos. Debido a que las opciones sobre acciones son de estilo americano, y llevan consigo el derecho de ejercicio anticipado, diferentes modelos fueron desarrollados para fijar el precio con precisión. La mayoría de ellas son versiones refinadas del modelo Negro-Scholes, ajustado para tener en cuenta los dividendos y la posibilidad de ejercicio anticipado. Para apreciar la diferencia que esto puede hacer que, primero tiene que entender cuando una opción debe ser ejercida antes de tiempo. El papel de los tipos de interés en la determinación de cuándo vender temprana La respuesta corta en cuanto a cuándo debe ejercer una opción temprana es: sólo cuando su valor teórico se encuentra exactamente en la paridad y su delta es exactamente 100. Eso puede parecer obtuso, pero que se haga a través del efecto de los tipos de interés y los dividendos tienen sobre los precios de opciones, también voy a traer a un ejemplo específico para mostrar cuando esto ocurre. Let8217s primeros miran el efecto de los tipos de interés tienen sobre los precios de opciones, y cómo se puede saber si es necesario ejercer una opción de venta anticipada. Un aumento en las tasas de interés hará subir las primas de llamadas, y hacer que las primas poner a disminuir. Para entender por qué, es necesario pensar en el efecto de los tipos de interés al comparar una posición opción de simplemente ser dueño de las acciones. Dado que es mucho más barato comprar una opción de compra de 100 acciones de la acción, el comprador de llamadas está dispuesto a pagar más por la opción cuando las tasas son relativamente altos, ya que puede invertir la diferencia en el capital requerido entre las dos posiciones. Las tasas de interés han estado cayendo constantemente en los Estados Unidos, hasta el punto donde la corriente de destino de los fondos federales se ha reducido a 1,0. Con las tasas de corto plazo disponibles para los individuos de 0.75 a 2.0, las tasas de interés tienen un efecto mínimo sobre el precio de las opciones en este momento. Es probable que esto cambie en el futuro, y todos los mejores modelos de análisis de la opción de incluir las tasas de interés en sus cálculos, utilizando una tasa de interés 8220risk-free8221 tales como las tasas del Tesoro de Estados Unidos. Las tasas de interés son el factor crítico en la determinación de si ha de ejercer una opción de venta anticipada. Una opción de acciones de venta se convierte en un candidato a principios de ejercicio en cualquier momento el interés de que se puede ganar en el producto de la venta de las acciones al precio de ejercicio es lo suficientemente grande. Determinar exactamente cuando esto sucede es difícil, ya que cada individuo tiene diferentes costos de oportunidad, pero sí quiere decir que el ejercicio anticipado de una opción sobre acciones de venta puede ser óptima en cualquier momento siempre que el interés ganado se vuelve lo suficientemente grande. Otra consideración: ¿Cómo dividendos dividendos afectan el ejercicio temprano es más fácil de identificar. Los dividendos en efectivo afectan a los precios de opciones a través de su efecto sobre el precio de la acción subyacente. Debido a que se espera que el precio de las acciones a caer por el importe del dividendo en la fecha ex-dividendo, los dividendos en efectivo implican alta primas más bajas de llamadas y las primas de venta más altos. Mientras que el precio de la acción en sí por lo general se somete a un solo ajuste por el importe del dividendo, precios de las opciones anticipan que los dividendos se pagarán en las semanas y meses antes de que se anuncian. Los dividendos pagados se deben tener en cuenta al calcular el precio teórico de una opción y la proyección de su ganancia y la pérdida probable con los gráficos de una posición. Esto se aplica a los índices bursátiles también. Los dividendos pagados por todas las existencias de dicho índice (ajustado por cada peso stock8217s en el índice) deben tenerse en cuenta al calcular el valor razonable de una opción de índice. Los dividendos son críticos para determinar cuándo es óptimo para ejercer una opción sobre acciones llamada temprano, por lo que los compradores y vendedores de opciones de compra deben considerar el impacto de los dividendos. El que es dueño de las acciones a partir de la fecha ex-dividendo recibe el dividendo en efectivo, por lo que los propietarios de las opciones de compra pueden ejercer opciones en el dinero-principios de capturar el dividendo en efectivo. Eso significa que el ejercicio temprano tiene sentido para una opción de compra sólo si se espera que la población de pagar un dividendo antes de la fecha de caducidad. Tradicionalmente, la opción se ejercerá de manera óptima sólo en el día antes de la fecha ex-dividendo stock8217s. Pero los recientes cambios en las leyes fiscales en relación con los dividendos ahora significan que puede haber dos días antes de ahora, si la persona que ejerce los planes de llamadas en mantener dichas acciones de 60 días para tomar ventaja de la tasa más baja de los dividendos. Suponga que tiene una opción de compra con un precio de ejercicio de 90 que vence en dos semanas. La acción actualmente cotiza a 100, y se espera que pagar un dividendo 2,00 mañana. La opción de compra es profundo en-el-dinero, y debe tener un valor razonable de 10 y un delta de 100. Así que la opción tiene esencialmente las mismas características que la de valores. Hay tres posibles opciones de qué hacer 1. No hacer nada (mantenga la opción). 2. Ejercer la opción temprano. 3. Vender la opción y comprar 100 acciones. ¿Cuál de estas opciones es la mejor si usted tiene la opción, que mantendrá su posición delta. Pero mañana la población se abrirá ex-dividendo a 98 después de que el dividendo de 2,00 se deduce de su precio. Dado que la opción es a la par, se abrirá a las 8, el nuevo precio de paridad, y se perderá dos puntos (200) en la posición. Si se ejercita la opción temprano y paga el precio de ejercicio de 90 para la acción, tirar el valor de 10 puntos de la opción, y la compra efectiva de las acciones a 100. Cuando la acción ex-dividendo, se pierde 2 por acción cuando se abre dos puntos por debajo, sino también recibir el dividendo 2,00 ya que ahora es dueño de la acción. Dado que la pérdida de 2.00 desde el precio de la acción se ve compensado por el dividendo 2,00 recibida, usted es mejor de ejercicio de la opción de que lo sostiene. Eso no es debido a ningún beneficio adicional, pero porque se evita una pérdida de dos puntos. Debe ejercer la opción temprano para asegurarse de que el punto de equilibrio. ¿Qué pasa con la tercera opción, la opción de venta y compra de acciones Esto parece muy similar al ejercicio temprano, ya que en ambos casos va a sustituir la opción con el caldo. La decisión de qué hacer depende del precio de la opción. En este ejemplo, se dijo que la opción se negocia a la paridad (10) por lo que no habría diferencia entre ejercer la opción temprano o venta de la opción y la compra de las acciones. Sin embargo, rara vez se comercian opciones exactamente en la paridad. Suponga que su 90 llamada opción es negociada durante más de paridad, por ejemplo 11.00 Ahora bien, si usted vende la opción y comprar la acción sigue recibiendo el dividendo de 2,00, y poseer una acciones por valor de 98, pero terminan con un adicional de 1,00 que no tendría recogido si ejerció la llamada. Alternativamente, si la opción está operando por debajo de la paridad, por ejemplo 9.00, que desea ejercer la opción temprano, conseguir de manera efectiva las acciones por 99,00 más que recibe el dividendo 2,00. Así que la única vez que tiene sentido para ejercer una opción de compra temprana es si la opción está operando en, o por debajo, la paridad y la acción ex-dividendo mañana. Si bien las tasas de interés y los dividendos no son los factores principales que afectan un precio opciones, una opción comerciante debe ser consciente de sus efectos. De hecho, el principal inconveniente que he visto a muchas de las herramientas de análisis disponibles opción es que utilizan un modelo sencillo de Negro Scholes e ignoran las tasas de interés y los dividendos. El impacto de no ajustar por el ejercicio anticipado puede ser muy grande, ya que puede causar una opción para parecer infravalorada por tanto como 15. Cuando se está compitiendo en el mercado de opciones contra otros inversores y creadores de mercado profesional, que doesn8217t tiene ningún sentido para no utilice las herramientas más precisas disponibles. Jim Graham es OptionVue8217s responsable de producto y se desarrolla y mejora la company8217s OptionVue 5 Análisis de las opciones de software para satisfacer las necesidades del mundo real de los comerciantes institucionales y opciones individuales. Puede encontrar información de negociación de opciones más valioso en www. OptionVue.
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